I vår vänder det

Det kommer inte att dröja lika länge för börsen att ta fart som för vinsterna. Redan före sommaren kan det vända, konstaterar VA:s börsreporter Pontus Herin som studerat historien.

Börsen vände ned det tredje kvartalet 2007, alltså ett halvår före vinstnedgången. Och de senaste tjugo åren har börsen reagerat två till tre kvartal innan vinstutvecklingen har vänt. Undantaget är den senaste kursuppgången 2003 där börsen reagerade sent.

Det är också i enlighet med teorin att börsen reagerar innan vins­terna byter riktning. Det har flera förklaringar. Makroekonomiska indikatorer visar vart konjunkturen är på väg. Och efter en lång period av vinstuppgångar kan värderingarna bli väl höga.

Det är vanligt att dra paralleller mellan dagens situation och den ekonomiska krisen i början av 1990-talet. Men olikheterna är flera. Då var krisen inte global utan isolerad till Norden, det var en fastighetskrasch som orsakade en bankkris men framför allt hade Sverige svaga statsfinanser och en fast valuta som utsattes för spekulation.

Vinsterna började falla fjärde kvartalet 1990 och började inte växa igen förrän knappt tre år senare. Då hade börsen redan vänt upp tre kvartal tidigare, fjärde kvartalet 1992. Det var också under just det kvartalet som Riksbanken devalverade. Investerarna såg vart det skulle leda i form av kommande vinstlyft för de svenska exportbolagen.

Men frågan var om någon kunde tro att vinstlyften skulle bli så extrema som de verkligen blev under 1994 och 1995. Förutom att exportbolagen gynnades av en svag krona fick skogsbolagen en enorm draghjälp av ett massaprisrally. Skogsbolagen vägde tyngre på börsen då än i dag. Källa VA.